南华研究晨会纪要：短期看贵金属震荡格局预计难以打破

周三贵金属市场继续震荡，南华美黄金日内先抑后扬，研究最终小幅收涨；美较黄金略弱势并小幅收跌，纪短局预计难在美国经济增速继续放缓之际，贵金白银作为具有半数工业属性的属震贵金属，受到有色金属以及下跌的荡格打破利空影响。美联储主席鲍威尔出席参议院半年度听证会时表示，南华美联储将坚定致力于降低通胀，研究必须让通胀率回到2%；不排除任何加息幅度，纪短局预计难包括100个基点。贵金

鲍威尔还承认，属震美国经济有可能陷入衰退，荡格打破要实现软着陆非常具有挑战性。南华通胀方面，研究加拿大5月CPI月率录得1.4%，纪短局预计难CPI年率为7.7%，创自1983年1月以来新高；英国通胀率升至9.1%的40年高点，为七国集团成员国中最高，全球通胀形势严峻，并推升货币政策紧缩压力。基金持仓看，昨日SPDR黄金ETF持仓减少2.03吨至1071.77吨；iShares白银ETF持仓则维持不变。目前市场对于接下来美联储加息路径仍未有新的指引，但市场对11月3日利率预期，明显上调，此前市场预期大概率在3.0%-3.5%，但昨日提高至3.25%-4%区域。原油价格虽近期下跌但后市预期仍存较大分歧，市场正等待下一期美通胀数据公布，短期看贵金属震荡格局预计难以打破。操作上，仍建议区间内高抛低吸或离场观望为宜。

以上评论由分析师夏莹莹（Z0016569）、戴一帆（Z0015428），助理分析师李嘉豪（F03086613）提供。重要申明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。