来源：Commodity Trading Advisors

油价收盘跌幅大为收窄，全球前集期货布油小幅转涨。将于今年见顶WTI 8月原油期货收跌0.7美元，大商跌幅0.67%，所目设计报104.09美元/桶。装箱ICE布伦特9月原油期货收涨0.08美元，运力已基涨幅0.07%，合约报107.10美元/桶。本完

美油WTI日内最深下跌3.88美元或跌3.7%，全球前集期货日低失守101美元，将于今年见顶国际布伦特最深跌3.31美元或跌3%，大商日低失守104美元，所目设计均在三个交易日里首跌。装箱由于对需求前景的运力已基担忧抵消了供应限制的支持，上周国际油价均累跌约4%，合约周一因疫情压力下的需求担忧而持续下滑。

Investec Risk Solutions指出，油价走低的主要驱动因素是对全球经济放缓的日益担忧，以及担心持续高油价下的可承受能力最终会减弱需求。摩根大通也称，市场情绪在对俄罗斯供应可能停止的担忧和潜在经济衰退之间摇摆。若俄罗斯石油出口“报复性地”减少300万桶/日，布油可能被推升至190美元，而温和衰退场景下的油价约为90美元，更严重衰退场景下的油价仅为78美元。

由于消息称加拿大将允许向俄罗斯出口维护北溪1号天然气管道所需的涡轮机，市场紧张情绪有所缓解，欧洲天然气周一普跌，英国天然气期货跌逾13%，欧洲基准的TTF荷兰天然气期货尾盘跌近6%，但后者仍为俄乌冲突爆发前的三倍，法德领导人均警告要为俄天然气全面断供做准备。北溪1号天然气管道计划从7月11日至21日年度维修，从俄罗斯输向欧洲的天然气被切断。

与此同时，美国天然气期货一度涨9%，收涨6.5%，至6.426美元/百万英热单位。7月下旬的强劲高温，以及最近发生两起中游基础设施事件后的供应担忧，推动美天然气周一大幅走高。

在避险需求和美联储激进加息预期的推动下，衡量美元兑六种主要货币的一篮子美元指数DXY向上触及108，日内最高涨1.2%至108.27，再创2002年10月以来的近二十年新高。

担心能源危机令该地区陷入衰退，欧元兑美元迅速逼近平价位，周一最深跌1.5%或跌近150点，日低至1.0034，日内不断刷新2002年12月以来的近二十年最低，上周兑美元曾跌2.4%。

英镑兑美元跌160点或跌1.3%，失守1.19，创2020年3月以来的两年多最低。日元兑美元再度失守137关口，续创1998年以来的二十四年新低，日内最深跌1.2%至137.76。对风险情绪敏感的大宗商品货币澳元兑美元跌1.6%，至2020年6月以来的两年新低。

CIBC Capital Markets北美外汇策略主管Bipan Rai称，美联储将比大多数发达国家央行更激进地加息，这一预期提振了美元。对全球增长的担忧令商品货币承压，日/美央行的鸽/鹰分野令日元不振，俄罗斯停供欧洲天然气将令市场为后者的衰退定价，英国首相竞选升温强化了英国经济的不确定性，约翰逊的最终继任者可能提倡更大的财政支出，但会加剧高通胀和衰退隐忧的困扰。

美联储激进加息在即和美元走强，令COMEX 8月黄金期货收跌10.60美元，跌幅0.61%，报1731.70美元/盎司，创逾9个月最低收盘，止步两日连涨。现货黄金也最深跌11美元或跌0.6%，下逼1730美元整数位。此前黄金已连续四周下跌，但地缘政治不稳定带来避险需求。

以美元计价的伦敦基本金属涨跌互见。被称为经济健康程度指标的“铜博士”LME期铜连跌两日，周一跌超220美元或跌2.8%，失守7600美元，上周三曾跌破7300美元至20个月最低，除了美元走强，还由于需求前景受限。伦铝和伦锌也跌约2%，均连跌两日。但伦铅、伦镍均涨超1%，伦锡涨3.5%或涨近900美元，重返2.6万美元整数位上方。

基金经理对CME铜合约看跌仓位已重返2020年一季度工业金属价格暴跌时的高位，重量级的被动基金正从金属市场多头中撤资，追踪技术指标和动能的系统性基金则提升空头押注。截至7月5日上周二，对铜的净空头头寸升至2020年3月来最高，直接多头头寸跌至两年低点。

基金对CME铜的净空头头寸升至2020年3月来最高，直接多头头寸跌至两年低点，来源：路透社

分析指出，高昂的能源价格对欧美制造业活动产生了寒蝉效应，央行加息应对通胀压力和美元走强均不利于所有风险资产，工业金属已成为经济衰退交易的直接目标。LME经纪商Marex称，LME、CME 和上海期交所的投机资金流动都看跌铜价，集体空头头寸规模已经超过2020年疫情爆发初期的水平，成为2014至2015 年以来的最大看空规模。花旗认为，金属价格的下一次大幅下跌将由衰退情景推动，尤其是在欧洲，伦铜已较3月峰值10845美元跌超40%。（华尔街见闻 杜玉）

大商所：加快推进集装箱运力期货等产品上市

2022年7月11日，是第十八个“中国航海日”。当日，大商所与中国船东协会在大连举办座谈会。大商所副总经理王玉飞、中国船东协会常务副会长张守国及双方相关业务负责人就深化多领域合作、加快推进集装箱运力期货上市等进行了深入交流。

记者了解到，我国是全球进出口贸易大国，约有90%的出口贸易由集装箱海运来完成。近年来，国际集装箱运力价格波动加剧，产业链企业对于衍生避险工具的需求强烈。今年5月26日，国务院办公厅发布了《关于推动外贸保稳提质的意见》，明确提出“加紧研究推进在上海期货交易所、大连商品交易所上市海运运价、运力期货”。

王玉飞表示，为拓展期货市场服务实体经济领域、服务“海运强国”战略，多年来，大商所与交通运输部水运科学研究院、中远海运等部委直属科研机构和龙头企业深入合作，扎实推进合约方案设计工作。目前，集装箱运力期货合约设计方案已基本完成，其他产品研发也在积极推进中。未来，希望与船东协会在数据采集、产品研发、市场服务等方面拓宽合作领域，为船东企业更好地参与期货市场搭建合作桥梁。下一步，大商所将坚决落实国务院有关要求，加快推进集装箱运力期货等产品上市，提供精准有效的风险管理工具和价格参考，进一步提高我国在国际海运市场的价格影响力，服务航运业高质量发展。

张守国表示，近年来，国际航运市场格局发生显著变化，运力价格波动加大。作为行业的自律性组织，船东协会致力于与各会员单位共同维护航运业健康发展。期货市场是发现真实价格、管理价格风险的平台，对维护全行业平稳运行具有重要意义。未来，协会将与大商所形成合力，加强与国家相关部委和产业链企业的走访交流，支持早日推出集装箱运力期货等航运衍生产品，共同在增强航运产业链韧性、畅通国民经济循环上发挥积极作用。

据悉，中国船东协会的业务主管单位是交通运输部，协会现有15个分支机构、250余家会员单位，会长单位是中国远洋海运集团有限公司，会员单位包含达飞轮船、东方海外、马士基等商船所有人和经营人、管理人，以及保险行业、金融行业、船级社、科研大学等。协会长期协助政府主管部门开展航运业管理，关注和研究航运市场供需关系和发展趋势，积极推动行业自律，维护市场秩序、保持公平竞争、促进行业健康发展等。（大商所发布）

世界银行：全球粮价将于今年见顶！

近日，世界银行发表了一份全球合作报告，题为“粮食安全与通胀：从种子到商店”，有30多名摩根士丹利分析师参与报告撰写。

以下总结了世界银行报告中的主要结论和将推动未来食品价格的变量，以及对商业的相关影响。

1．专家和高管的多数观点与摩根士丹利的观点基本一致，即食品价格可能在2022年见顶。这一观点低于投资者的共识，也低于远期大宗商品价格。

2．随着化肥价格的下降，农民开始大量种植，推动粮食产量大增。但摩根士丹利分析师认为天气等因素可能会把谷物再次推向高价，例如由于天气原因，巴西和阿根廷的土壤十分干燥，这可能会对明年的库存造成破坏。

3．蛋白质价格，尤其是牛肉价格，可能会继续上涨。MS分析师Ricardo Alves在最近的《牛肉超级周期》报告中提到：“根据我们深入的供需分析显示，目前世界上的牛肉还远远不够。”牛肉是最昂贵的蛋白质，其需求与低贸易相关（猪肉和鸡肉的关系），但有多种趋势有利于牛肉的强劲持续需求（例如发展中国家的城市化进程逐步推进，人均收入更高，牛肉的普及率更高）。

4．对“下游”行业的影响：随着杠杆从供应商转向零售商，包装食品公司可能会面临越来越多的零售商推高价格的阻力。虽然投入成本压力得到缓和，但消费者在购买食品时越来越注重价值，以及零售商更多地推迟涨价，可能会对包装食品公司的营收前景构成压力。

5．地缘政治问题可能会继续对现有的粮食供应链造成压力，短期内难以解决。北约最近表示，俄罗斯和乌克兰有可能演变成一场长达数年的冲突，在这种情况下，很难想象可以在乌克兰建立稳定的农产品供应链和贸易走廊。

6． 食品价格上涨的影响在国家层面有很大不同，一些国家从中受益（如阿根廷和巴西），而其他国家则可能遭受多重负面影响。例如，包括埃及、埃塞俄比亚、索马里和也门在内的国家长期依赖粮食援助，但没有抵消石油收入；只有尼日利亚有石油收入来抵消食品成本。

虽然食品价格从最近的历史高位有所下降，但仍然高于1974年以来的任何时候，严重依赖粮食进口的国家也正在增加。

7．劳动力缺乏仍是现在面临的重要挑战，虽然自动化工具是可用的，但在目前市场中不存在快速的解决方案。

8．可持续发展的影响是复杂的，ESG必须同时解决粮食安全和可持续的粮食生产方法。然而，当前长期不可持续的耕作方式会导致气候变化，这是粮食安全的一个关键结构性风险。（华尔街见闻 应依汝）

期待期货发挥市场威力

锦州市黑山县建国养鸡专业合作社被大连商品交易所指定为鸡蛋期货车板交割场所，这也是东北地区最早的鸡蛋车板交割场所之一。通过期现结合给当地蛋鸡养殖业发展提供了动力支持。

鸡蛋期货自2013年上市以来，已发展成为目前国内连续性最好的农产品期货之一。特别是新冠肺炎疫情发生以来，鸡蛋期货充分发挥服务实体经济功能，助力产业抗疫复工复产，为鸡蛋养殖行业规避价格下跌风险、降低损失等提供了有效的金融服务。

不过，记者走访辽宁地区多家蛋鸡养殖企业发现，目前使用鸡蛋期货这一金融工具的农户、商家不太多。与、期货相比，鸡蛋期货上市较晚，市场认识有待进一步提升。很多一线鸡蛋商户金融意识不够，对衍生品认识不足。有商户直言，“如果鸡蛋行情好，就在现货市场上卖了；行情不好的时候，才会想到期货的保险作用”。

欲建国家级禽蛋产地市场，辽宁不能只做好鸡蛋现货市场，也要强化金融支持，更好发挥鸡蛋期货等金融工具的服务作用。

一方面，各方应提高风险意识，避免“蛋贱伤农”。何为风险？预测不到的才是风险。新冠肺炎疫情对禽蛋的养殖、生产、运输等过程产生较大影响，鸡蛋市场时而出现波动。鸡蛋期货目前已成为期现紧密结合、较为活跃的代表性农产品期货品种。鸡蛋期货是规避鸡蛋价格大幅波动的良好风险对冲工具，可服务于实体行业生产与发展，产业企业可利用期货等衍生品实现自身风险管理与经营的稳定。

另一方面，应将专业的事交给专业的机构去办。鸡蛋期货的操作具有很强的专业性，对普通中小养殖企业和农户来说有一定门槛。这就需要期货公司或专业人士协助他们进行风险管理。这方面已有成熟的案例借鉴。中原期货曾为黑山县贺兴养殖专业合作社设计了鸡蛋品种的场外看跌期权，总计投保1500吨，养殖户获得理赔52万余元，有效帮助当地养殖户规避了价格波动风险。

总之，唯有期货专业机构、当地政府部门、商户农户齐发力，才能更好、更充分地利用期市功能助力产业平稳健康发展。（经济日报 温济聪）