小鹏汽车为啥卖得越多亏得越多

整个2021年财年，小鹏小鹏汽车有两件值得高兴的汽车事：年度交付量领先蔚来、理想，为啥年度营收首次突破200亿元。越多越多

当然，小鹏这不足以支撑小鹏汽车在过去一年能够取得亮眼的汽车财务数据。

虽然卖的为啥多，但是越多越多小鹏的毛利率却远低于蔚来、理想，小鹏同时相比于亏损降低的汽车蔚来，以及奉行保守财务政策的为啥理想，小鹏的越多越多亏损进一步扩大。

当一家企业拿到了更高的小鹏量，但是汽车它是建立在企业亏损扩大的基础上时，那么这些扩张，为啥并不算是什么积极的信号。

交付量第一，毛利最低，亏损也第一

2021年小鹏汽车交付量为98155辆，其中，G3/G3i车型29721辆，P7交付量为60569辆，P5只有7865辆。

但是，受制于单车平均售价，在年度营收和毛利率上，小鹏汽车始终无法与蔚来、理想站在同一水平线上。

2021财年小鹏汽车总营收达到209.9亿元，同比增长259.1%；全年毛利率12.5%，同比增长7.9%。

虽然小鹏汽车董事长、CEO何小鹏对于小鹏汽车的单车平均售价提升至25万元感到满意，但何小鹏也不得不承认，尽管电池、芯片的问题没有制约小鹏汽车的交付量，但事实也是，小鹏汽车25万元的平均售价，仍然让其最先承受不住成本上涨的压力。

3月18日，小鹏汽车宣布全面涨价，补贴前售价的上调幅度为10100-20000元不等，其中小鹏P7的涨价幅度最高达到3万元，并且在年初，因为补贴退坡，小鹏汽车已经进行了一轮涨价，涨价幅度在5000元左右。

从亏损来看，小鹏也是蔚小理中年度亏损最高的。2021年净亏损48.6亿元，同比增长78%。其中，第四季度，小鹏的亏损达到24.3亿元。

可以说，每多卖一辆车，小鹏的亏损都在进一步加大，2021年，均价25万元的小鹏，单车亏损达到了5万元，供应链管理能力的短板是导致其亏损扩大的一个重要原因。

2021年，小鹏的亏损一部分来自于成本上涨，还有一部分来自于小鹏飞涨的营销和行政管理支出，达到53亿元，同比增长81.7%。相比于同样高运营费用的蔚来，小鹏却没有在高投入下打造出高用户口碑。

今年年初除了涨价，小鹏还缩减了用户权益，小鹏汽车决定在3月底取消1000度/年的用户免费充电权益，如果说用户权益被反噬在特斯拉、蔚来等造车企业中都存在过，小鹏并不是个例，但是小鹏缩减的时间点恰恰是与宣布涨价的时间点相当，这就不得不被看作是小鹏汽车从成本角度考虑的一次战略收缩了。

P5没有接棒P7

在电话会中，何小鹏称，P5有望在下半年逐渐接近P7。

这款在前期主打20万级率先激光雷达落地的量产电动车，经历了数次跳票。

先是由于毫米波雷达的芯片严重缺货，小鹏P5一度延期交付，随后还采用了先交付后补装的策略。

此后，由于磷酸铁锂电池供货影响，小鹏P5又一度延期，百余位车主还因此发布了联合声明。

延迟交付细则模糊，有的用户延期已经快半年，在用户运营能力上，小鹏依然略逊一筹。

与此同时，尽管看上去是客观原因造成了小鹏P5相对较低的交付量，但是从今年前两月的数据来看，小鹏P5累计交付量超过6000辆，与P7仍然存在着较大差距。

事实上，从产品定位来看，P5似乎处在比P7更走量的价格区间，但是却始终被P7压制。

为什么P5没有像P7一样一炮而红？

从外观来看，P5没有像P7一样精准击中用户审美，而第三空间的传播亮点，似乎也与20万级市场的用户需求背道而驰。

蔚来、理想之所以选择从40万、30万区间起步，一部分原因也是20万区间，受制于成本因素和用户需求，这一区间是一个用户接受度相对较难的细分市场。

另一方面，虽然在智能驾驶技术上，小鹏比蔚来、理想付出了更多精力，但是，小鹏对产品精准定位的能力却远不如两者，比如此次何小鹏公布的G9的进一步信息中，强调G9不会有六座或者七座版本，需求端的预期就明显降低，这也为G9能否如期成为爆款，埋下了一丝隐患。

智能驾驶，才刚刚热身

前几天，何小鹏出席了刚刚举行的百人会。

在会上何小鹏表示，预计在2023年上半年，小鹏汽车会推出XPILOT 4.0的软件和服务，真正地做到全场景智能辅助驾驶。到2026年，小鹏汽车会向无人驾驶过渡。

在财报会议上，何小鹏还透露，XPILOT3.5的核心功能城市NGP的研发进展顺利，在获得相关主管部门的审批后，计划于今年二季度末在首批城市推出城市NGP。

城市NGP的推进，意味着小鹏汽车在智能驾驶上，向城市路况的复杂场景迈进了一大步，这可以说是一个技术领先的信号。

但是，另一方面，现阶段看，智能驾驶能力显然并不能支撑起所有细分市场。

尽管在财报会上，小鹏汽车管理层透露，在当前已售车型当中，约有20%的用户选装智能辅助驾驶功能，以及在P5量产车上，城市NGP的每百公里接管次数已经开始接近高速NGP。

且不说P5还没有上量，加上20%的选装率，更显得数据不够说服力。而且，从财报来看，智能辅助驾驶的选装还没有为小鹏带来可持续的营收，在智能驾驶上，渴望复制特斯拉的小鹏，在中国这个慢热的市场环境中，注定是要经历时间考验的。

在财报会议中何小鹏信心满满地表示，今年一季度，仍然有信心夺得新势力交付量冠军，并且还给了一个模糊的中长期毛利率，25%。

这反而让外界更担心这家造车公司的可持续发展能力。

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